Интервью Воронова Дмитрия Сергеевича, зав. кафедрой прикладной экономики Технического университета УГМК, доцента кафедры экономики предприятий УрГЭУ, к.э.н., финансового аналитика, эксперта в области анализа эффективности деятельности промышленных предприятий.

Дмитрий Сергеевич, добрый день. Вы являетесь финансовым аналитиком. Каков краткосрочный прогноз по производственной и биржевой активности рынков?

Краткосрочный прогноз по экономической ситуации выглядит весьма неблагоприятно. Помимо ухудшения эпидемиологической обстановки в РФ, на это указывает и статистика прошлых кризисов, которая свидетельствует о том, что своих минимумов котировки достигают, как правило, пройдя через временный «отскок» на 15-20%.

В частности, так было во время самого масштабного падения индекса S&P500 в современной истории. На историческом графике, представленном ниже, я отметил красной стрелкой такой отскок, имевший место в 2008 г., после чего индекс упал еще на 25 %.

Рисунок 1 - Отскок перед дальнейшим падением в 2008 г.

Поэтому вполне логично было бы предполагать, что и в 2020 году рецессия будет развиваться по схожему сценарию. В частности, на сегодняшний день индекс S&P500 отскочил от своих минимумов на 18% и наиболее вероятное направление дальнейшего движения котировок — вниз (см. рисунок ниже).

Рисунок 2 - Классический прогноз движения индекса S&P500 в 2020 г.

- Правильно ли полагать, что кризис 2008 года и кризис 2020 года по своим характеристикам совпадают?

Современный мир столь волатилен и непредсказуем, что канонические схемы в нём быстро устаревают. В отличие от прошлых лет, за последние две недели правительствами и центробанками всех стран мира были предприняты беспрецедентные меры: обнулены процентные ставки, начато колоссальное количественное смягчение, по всему миру (включая РФ) принимаются программы поддержки бизнеса и населения («вертолётные деньги». Объемы финансовых вливаний на рынки поистине огромны, они в десятки раз превышают все меры поддержки, которые мы видели когда-либо в прошлом.

Очевидно, что в этих условиях сценарии 2008 года к текущей ситуации неприменимы. Поэтому ожидать второе дно в 2020 году не следует. Более того, принимая во внимание скорость, с которой падали рынки, становится ясно, что скорость их восстановления с учетом колоссальных денежных вливаний будет столь же стремительной.

Исходя из этого, длительное ожидание второго дна отменяется. По всей видимости, рецессия 2020 года будет V-образной, а не W- или U-образной (как выражаются финансовые аналитики). В настоящий момент фондовые рынки ждут момента, чтобы резко пойти вверх.

Рисунок 3 - Предполагаемая динамика индекса S&P500 в 2020 г.

Поэтому можно ожидать, что как только коронавирус удастся взять под контроль, рынки стремительно пойдут вверх.

В то же время, этого момента надо ещё дождаться. А пока мы видим беспрецедентное падение цен на нефть, на промышленные металлы и прочие сырьевые товары. Естественно, что в этих условиях рубль будет и далее ослабевать. Основными бенефициарами этой девальвации будут золотодобывающие компании, и, в некоторой степени, металлурги, которые получают выручку в валюте, а издержки номинируют в рублях. А вот другой отрасли промышленности, значительно, представленной в Свердловской области, придётся в ближайшее время нелегко. С одной стороны, нефтяники и металлурги резко сокращают капитальные вложения и новые заказы на продукцию машиностроителей. При этом резко возрастают затраты машиностроителей, которые значительную долю комплектующих закупают за рубежом.

Поэтому в ближайшие месяцы нас ждёт достаточно напряженная ситуация в промышленности. Остаётся надеяться на то, что Правительство найдёт способы стимулирующего применения для нашей «кубышки» (ФНБ), которая была сформирована за годы высоких цен на нефть.

 - Большое спасибо.